康弘药业深度解读电话会议纪要

本次会议由银河证券主办，旨在深度解读康弘药业的投资价值。会议指出公司具备“双轮驱动”的成长逻辑：一是稳固的基本盘，其核心产品康柏西普（朗沐）在眼底适应症市场地位稳固，医保放量效应显著，为公司提供高毛利且稳定的现金流；二是强劲的第二增长曲线，公司已升级为“眼科创新疗法+跨领域生物技术平台”，在基因治疗（如KH631）、双载核ADC（如KH815）及精神神经领域实现了临床突破。财务方面，公司资产负债率低，现金储备充足（约64亿元），且分红稳定。银河证券给予“推荐”评级，采用DCF法预计合理市值区间为309-370亿元，认为公司处于成熟产品贡献现金流与创新管线兑现价值的黄金窗口期。