学大教育 2026 年经营业绩与投资逻辑调研纪要

本次调研重点讨论学大教育在 2026 年的业绩增长轨迹与投资逻辑。报告认为，在高中培训政策趋稳及牌照暂停新增的供给锁定环境下，公司作为持牌机构受益明显；同时，高考竞争加剧驱动参培率提升，需求端持续旺盛且对宏观消费下行具有免疫力。财务预测方面，预计 2026 年 Q2 收入同比增长 16%-17%，净利增长 20% 以上，下半年随经营扰动消除有望实现高增长与扭亏，全年净利目标 3 亿元。此外，公司在 AI 领域的布局及参股天数智芯可能带来额外收益，若估值向行业 20 倍 PE 看齐，市值仍有较大提升空间。