📰 研报摘要
查看全文 ➔本文探讨了在2027年6月融资平台退出时限临近的背景下，信用债投研框架从“政府信仰”向“产业核心”的变迁。核心观点认为城投将分化为城市运营商与产投公司，投资策略应重点关注国家级高新区及“十四五”规划中的重点产业承载区（如合肥半导体集群、四川新型储能基地等）。在化债方面，模式正由财政化债转向以城商行为核心的金融化债。此外，预计2026年底前将迎来评级下调潮，利差可能长期走扩。同时，算力枢纽与能源体系建设将带动相关区域平台的价值。建议投资者关注产业属性强、与国家战略契合且财务健康的产业型平台。