📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流围绕 2026 年美护行业中期策略展开，核心逻辑为低持仓驱动的筹码再平衡反弹，重点关注业绩拐点与出海增量。会议认为美护板块处于低持仓窗口，预计 2026 年中报可选消费中美护表现突出。重点标的方面：爱美客 Q2 利润下滑收窄且肉毒素等新品有望在 Q4 放量，关注其潜在并购与股权激励预期；珀莱雅受益于花知晓并表及核心单品升级，估值较低；巨子生物 618 后经营回归正轨，下半年增速有望回升至 20%；若羽臣核心品牌蒂佳婷维持高增长且翡翠业务监管压力已过。此外，分析了朗姿股份下游机构受益趋势、贝泰妮运营能力补强、锦波生物的管理层调整期、青松股份的业绩修复以及乐普医疗的医美新品潜力。整体建议关注行业龙头在低估值背景下的基本面反转及海外市场的长期增量。