📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析认为生物医药板块已处于底部区间。从指数走势、估值及公募基金持仓来看，医药板块近期跑输大盘，PE估值处于近20年低位，且非医药基金持仓处于历史低点，具备中长期配置价值。报告指出行业已进入“创新、出海”新阶段，核心驱动力在于国产创新药授权（BD）爆发、国产创新药海外上市及医疗器械出海加速。全球范围内，受专利悬崖焦虑驱动，MNC外延并购浪潮持续，为中国创新药企提供BD机遇。报告建议重点关注三条主线：一是下一代创新药布局领先的创新药公司；二是融资回暖驱动的创新药产业链；三是出海高增长的器械公司。核心风险包括政策与地缘政治风险、研发失败风险、宏观环境波动及海外并购需求变动。