📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对中国制药行业 2026 年上半年业绩进行了预览。报告认为，尽管国内政策环境（如销售代表新规）带来了短期扰动，导致仿制药及部分成熟期药物增长承压，但创新药销售表现依然韧性，且得益于强劲的 BD（业务拓展）前景及海外授权合作的持续执行，头部药企估值依然得到良好支撑。重点覆盖标的中，恒瑞医药作为行业风向标，在 BD 驱动及全球化推进下保持 Top Pick 地位；翰森制药、石药集团、康方生物（南京 Leads Biolab）、中国医药及华东医药等重点讨论了其创新药管线进度、BD 收益确认节奏及政策影响。报告强调了 2026 年下半年各药企核心临床数据读取（如 WCLC、ESMO 会议）及 BD 交易进度将是主要的催化剂。