📰 研报摘要
查看全文 ➔本文为摩根士丹利关于安踏体育旗下品牌迪桑特（Descente）中国业务的交流纪要。迪桑特中国设定了 200 亿元的长期零售销售目标，并将继续坚持高端、专业运动品牌的定位。尽管大众消费市场承压，但高端消费表现依然稳健。品牌核心用户涵盖高收入运动爱好者、专业运动员及追求高端生活方式的群体，且女性及年轻客群占比持续提升，女性产品销售同比增长 35%。在渠道策略上，公司将线上定位为品牌互动渠道而非增长动力，线下扩张保持谨慎，以单店同店增长（SSSG）为核心驱动。品类方面，滑雪、高尔夫和铁人三项业务增长可见度高，跑步与训练品类正进一步开发。此外，迪桑特中国已进入东南亚市场，并对探索其他海外市场持开放态度。公司维持高利润率水平，并在会员体系运营中展现出良好的留存率和高层级会员增长趋势。