📰 研报摘要
查看全文 ➔本文为摩根大通与德业股份董事会秘书进行的炉边谈话纪要。德业股份2026年上半年业绩表现强劲，上半年营收已达全年200亿元目标的50%，主要得益于新兴市场（包括东欧、东南亚、中东、印度、巴基斯坦和非洲）户用及工商业储能需求的回升。公司管理层预计2026年二季度业绩说明会上可能调高全年营收目标。在成本压力方面，尽管面临电芯和电力电子元器件成本波动，公司通过新品发布和存货管理维持了约30%的稳健利润率。渠道库存处于合理水平。此外，公司计划通过香港IPO筹集资金，用于中国及马来西亚的产能扩张、研发及品牌渠道建设，预计IPO进展在2026年三季度至四季度间。摩根大通维持对德业股份的“增持”（OW）评级，目标价154元人民币，看好其作为户用储能先发者在新兴市场的增长潜力。