近期债券市场观点纪要

本次会议对近期债券市场走势进行了分析，认为市场已进入“强震荡、弱趋势、重交易”阶段。宏观方面，内需修复乏力但外需韧性托底，弱需求与低通胀组合奠定了利率中枢下移基础，预计10年期国债收益率运行区间为2.50%—2.65%。流动性方面，央行维持“中性偏松”定调，重心由总量调控转向结构优化。供给端预判三季度为全年融资高峰，供需错配可能引发阶段性扰动。策略上，利率债建议放弃趋势博弈，聚焦7—10年期波段机会；信用债坚持“票息为王”，重点关注电力、交运、煤炭等现金流稳定的央企，规避尾部区域城投债。后续核心变量关注政治局会议对财政政策的定调及其对利率的潜在压制作用。