南方基金李小光：中国创新药产业逻辑与投资机遇解析

本次会议由南方基金基金经理李小光主持，深入解析了中国创新药行业的投资逻辑与布局框架。核心观点认为，中国创新药已完成从“Fast Follow”到“全球源头创新”的产业质变，受益于全球医药巨头（MNC）管线补库需求及研发成本优势，BD（许可交易）模式已演进为更深度的联合研发。行业目前处于产业Beta向上的趋势中，尽管短期内受资金面波动影响较大，但逻辑并未受损。在标的选择上，强调以港股创新药为核心持仓，利用A股与美股作为流动性与技术前沿的补充，并筛选具备业绩支撑、海外期权空间及合理现金价值的品种。投资策略上，建议关注2期到3期临床拐点，通过组合管理应对高波动风险。