高价对需求有所抑制 铜价暂陷震荡格局

本报告对铜市场的近期走势进行点评，认为铜价目前处于震荡格局。供应端，Grupo Mexico 第二季度铜产量同比下降 3.7%，ICSG 数据显示 5 月全球精炼铜供应过剩 1.8 吨。消费端，中国 6 月铜材产量同比减少 4.4%，终端需求呈现淡季弱现实，家电、地产配套线缆需求走弱，仅电网基建订单提供小幅支撑。库存方面，LME 和 SHFE 仓单均有所变动，国内电解铜现货库维持在 10.73 万吨。策略上，分析师持谨慎偏多观点，认为美联储政策预期、中东地缘风险及国内低库存提供支撑，但受限于下游淡季需求，建议逢低买入套保，关注区间 104,000 元/吨至 104,600 元/吨。