微创机器人 26H1 首次扭亏为盈点评：收入高增，规模效应显现

公司发布 2026 年半年报盈利预告，预期 26H1 实现净利润约 2,800 万元至 4,000 万元，去年同期为亏损 1.15 亿元，实现首次半年度扭亏为盈。主要驱动因素包括：1）图迈手术机器人国内外放量，带动整体营收同比增长 200%至 230%，其中海外市场表现强劲，同比增速超 450%；2）毛利率显著提升，受益于生产规模扩大摊薄固定成本及高毛利耗材占比提升；3）运营费用管控有效，经营杠杆开始释放。公司预计在国内外装机放量的带动下，盈利能力有望持续改善。风险提示包括研发不及预期、商业化不及预期、汇率波动及行业竞争加剧等。