📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析了煤炭开采行业在重大安全事故后的政策转向及其对产量的影响。山西省发布的《新规十七条》及国家矿山安监局的指导意见，通过数据交叉验证和责任追溯，旨在封堵“表外产量”实现路径，提高超产违法成本。测算显示全国炼焦烟煤表外产量约 1.54-2.92 亿吨，约占实际产量的 11.73%-22.25%。报告认为焦煤正处于“反转”而非简单反弹，尤其是骨架煤缺口难以通过进口弥补，价格上行空间彻底打开。整体建议跨越周期审视煤炭板块，认为其已由传统周期性资产转变为具备“供给刚性+价格韧性+业绩稳定性”的长期配置资产。重点关注焦煤板块的平煤股份、淮北矿业、潞安环能、盘江股份、山西焦煤，以及动力煤板块的陕西煤业、新集能源、兖矿能源、中国神华、中煤能源、昊华能源。