📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告点评月之暗面发布的新一代模型 Kimi K3，该模型参数规模达 2.8 万亿，在长程编程、知识工作和复杂推理等场景能力领先，综合智能指数位居全球 Top3，其中前端代码能力位列第一。Kimi K3 将定价较 K2.5 版本大幅提升 4 倍，但市场反馈强烈，C 端新用户订阅一度售罄，证明模型能力是支撑商业定价的核心，国产大模型厂商有望摆脱低价换份额的内卷模式，走向“模型迭代-提价-收入增长”的良性循环。此外，算力受限导致订阅暂停，凸显了算力规模仍是当前大模型竞争的重要壁垒。