📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告深度解析了口服环肽作为继 GLP-1 之后多肽领域最具确定性的前瞻布局方向。报告指出，2026年是口服环肽成药性验证的元年，以 JNJ-2113（ICOTYDE）获批及 MK-0616 进入 NDA 阶段为标志，该技术已成功跨越“实验室概念”向“产业现实”的范式跃迁。口服环肽凭借小分子口服便利与抗体级靶向活性的双重优势，不仅能在银屑病、高脂血症等慢病领域实现对注射制剂的有效替代，更有望通过覆盖 PPI 界面及胞内靶点，创造出全新的增量治疗空间。报告详细梳理了环肽分子设计、制剂工程及递送技术的三层架构，并分析了全球研发管线在自免与代谢领域的快速扩容。投资建议上，重点看好具备核心环化修饰技术与领先临床管线的企业，建议关注全球口服环肽龙头 Protagonist Therapeutics 及国内布局处于临床后期的翰森制药。