📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议聚焦海星股份的投资价值，重点分析了公司在AI电极箔与非AI电极箔双轮驱动下的成长逻辑。AI方面，受AI服务器机柜功率提升驱动，铝电解电容需求大幅增长，公司凭借技术壁垒与定制化能力，已实现与台系及国内客户的批量供货，预计2026-2028年AI电极箔出货量及毛利率将显著提升。非AI方面，公司受益于原材料价格顺价机制、日系厂商退出中低端市场导致的供需缺口，以及新能源与车规级电子产品占比的持续提升，盈利能力进入上行周期。公司通过新疆基地产能扩建持续降本，同时积极布局低压固态铝电容器技术。研究认为，公司业绩已进入明确兑现期，建议重点关注其在AI服务器供应链的渗透进展及产能爬坡情况。