电力设备行业电改系列：第四监管周期输配电价落地，配网投资大幕将启

本报告深入分析了“十五五”期间电力体制改革及配电网投资机会。第四监管周期输配电价调整正式落地，其中 35kV 及以下电压等级电价水平上涨，传递出配网投资加速的明确信号。报告预计“十五五”期间电网投资总量将超 5 万亿元，其中配网（35kV 及以下）投资占比有望提升至 50%，对应投资额超 1.9 万亿元，CAGR 约 12.5%。

核心逻辑包括：一是配网智能化需求提升，配网终端、通信模块投资增长；二是配网柔性化升级带来低压柔性互联、SST 等大单品机遇；三是配网招采“反内卷”叠加设备价格触底回升，行业格局趋于优化。针对网外市场，报告看好新能源并网配套需求及 AIDC 数据中心供电需求（预计 2030 年全球 AIDC 拉动配电投资需求超 2300 亿元）。投资层面，建议关注在网内设备、AIDC 供电、海外市场具备综合竞争力的头部企业。