📰 研报摘要
查看全文 ➔菲利普莫里斯国际（PMI）发布2026年二季度业绩，有机净营收增长7.6%，调整后每股收益增长15%。公司上半年业绩表现强劲，国际无烟业务（包括IQOS、VEEV及ZYN）表现卓越，驱动毛利率提升。其中，IQOS在面临日本消费税调整及欧洲调味禁令的背景下，下半年增长预期依然稳健。在美国市场，ZYN出货量恢复增长，公司计划在下半年加大投资以扩展产品组合（如推出ZYN Ultra新规格）并推动品牌焕新，为未来引入IQOS ILUMA做准备。尽管二季度可燃烟草业务表现超预期，公司维持全年增长指引不变，并强调未来重点在于优化无烟产品的销量与利润平衡，同时继续推进向多品类商业模式的转型。