中国医药行业 2026 年上半年业绩前瞻与趋势分析

本报告对中国医药行业 2026 年上半年业绩进行前瞻，核心观点认为行业估值受稳健的 BD（对外授权）前景支撑，且国内政策扰动影响可控。报告指出，尽管 5 月初新销售代表准则对学术活动和销售产生短期影响，但创新药销售整体保持韧性，成熟期存量药及仿制药受冲击较大。恒瑞医药作为 Top Pick，凭借丰富的产品管线和全球化布局，预计创新药销售全年目标保持稳定；三生制药预计受老产品生命周期及政策扰动影响短期表现疲软；康哲药业创新药组合放量驱动收入增长；南京麦科奥特（Nanjing Leads Biolab）进入临床验证期，且多个核心管线资产即将迎来读数催化。整体看，BD 收入及创新药全球化进度是支撑行业估值的关键变量。