大摩——大中华区半导体行业：2026上海WAIC大会要点及中国AI计算产业链分析

本文主要总结了2026年上海WAIC大会上中国AI计算市场的技术趋势与竞争格局变化。核心趋势由单芯片性能转向“SuperPod”超节点集群技术，包括华为Atlas 950在内的国内厂商广泛采用异构互联、存储共享及正交架构，旨在提升大规模模型训练的稳定性和算力利用率。同时，Prefill/Decode（P/D）去耦合架构成为推理优化的新热点。报告认为，国内AI GPU产业已从单纯的规格竞争进入系统级协同竞争阶段。

在投资建议方面，大摩重点看好寒武纪、天数智芯（Iluvatar）及海光信息，理由是其订单可见度高且产业链配套稳固。在关键使能环节，看好中芯国际先进制程产能扩张，同时认为国内存储与逻辑制造的持续投资将利好半导体设备厂商，重点推荐北方华创、中微公司、盛美上海及ASMPT。此外，报告还披露了对韦尔股份、中微公司、华虹半导体、天数智芯及长电科技的调研要点，反映了CIS、先进制程设备、晶圆代工产能及先进封装领域的最新进展。