📰 研报摘要
查看全文 ➔本文基于大摩 2026 年 7 月对上海 WAIC 大会的观察及产业链交流，重点探讨中国 AI 计算市场的演进趋势。报告指出，国内 AI 竞争焦点已从单一芯片性能转向以 SuperPod 为代表的系统级互联、内存共享及系统可靠性。以华为 Atlas 950 为代表的国产方案通过 UnifiedBus 架构实现了超 1000 个 NPU 的扩展，展现了国产厂商在系统互联和机架设计上的竞争力。此外，Prefill 与 Decode 分离（P/D disaggregation）成为提升推理效率的新热点，且行业正通过架构优化与先进封装（如 3D 堆叠）应对工艺制程瓶颈。针对重点标的，大摩看好寒武纪、天数智芯（Iluvatar）、海光信息在 AI 计算领域的订单可见度，以及中芯国际在先进制程扩张上的核心地位，同时关注北方华创、中微公司、盛美半导体及 ASMPT 在半导体设备领域的投资机会。