大摩北美互联网行业二季度财报季交易位置盘点

本报告由摩根士丹利发布，旨在二季度财报季前夕对北美互联网行业进行交易位置盘点。报告指出，近期互联网板块整体下跌 4%，领跌者包括 Meta 和谷歌（分别下跌 3%），而亚马逊则录得 1% 的涨幅。通过对比 2026 年预测市盈率（EPS），报告量化分析了亚马逊、谷歌及 Meta 的估值水平。报告详细列示了互联网领域细分赛道（数字媒体、电商、共享经济、游戏、旅游、房地产科技等）的各项核心财务指标（如 EV/Rev、EV/EBITDA、FCF Yield 等）及短期价格表现。此外，报告还统计了各标的的做空利率及相对历史均值的估值溢价/折价情况，并讨论了将股权激励（SBC）计入现金对 EV/EBITDA 倍数的影响。整体来看，该材料侧重于为投资者提供行业层面的估值参考与数据跟踪。