📰 研报摘要
查看全文 ➔报告分析了2026年以来铜价与铜股走势出现背离的现象，认为铜价受矿山供给刚性及AI投资带动的新增需求支撑而表现坚挺，但铜股则受美联储加息预期等宏观逆风压制，导致估值回落至历史底部。随着美国非农数据走弱和通胀低迷，加息预期降温，宏观压制逐步缓解，铜权益资产具备估值修复机会。供给端，全球铜矿资源禀赋弱化且项目开发难度增加，成本中枢上移，预计2026年下半年供给刚性格局将延续。需求端，AI算力中心将带来可媲美新能源产业的耗铜需求，每GW功率耗铜量超4万吨。建议关注紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、金诚信、藏格矿业、宏达股份等强资源量增铜企业。