AI 产业链深度巡演：未来 AI 算力行业需求增长分析

本次 AI 产业链深度巡演重点分析了 AI 算力需求的增长逻辑与市场空间。算力需求分为训练侧（受模型参数、数据量及训练次数驱动）与推理侧（受应用场景、用户量及 token 消耗驱动），预计未来三年 AI 服务器/算力市场规模将从 2025 年的 5600 亿美金增长至 2028 年的 1.8 万亿美金以上。在成本结构上，GPU 仍为核心成本项（占比约 64%），但 HBM 等存储占比将持续提升至 30% 以上。在投资方向上，认为光模块、HBM 存储及 PCB 是增速最优的三大细分环节，其增速将超越 AI 算力综合增速及资本开支增速。