📰 研报摘要
查看全文 ➔中金公司维持对智谱“跑赢行业”评级，上调目标价至 1,572 港元。报告认为，智谱 GLM 系列模型能力持续迭代，GLM-5.2 已达到 Opus-4.8 级别，预计近期将推出 GLM-5.3 并在下一代模型中采用全新架构实现全方位 Scaling。在算力与商业化方面，公司在港股配售后获得 300 亿港元以上融资，有望撬动更大规模算力杠杆，预计 7 月初 ARR 已达 10 亿美元并提前完成全年目标。此外，公司通过收购中科加禾夯实 AI Infra 能力，提升异构算力适配效率并降低推理成本。基于此，报告上调 2026/2027 年收入预测至 37.3/118.6 亿元。