“板块共识”行情深度复盘：2013-2015年十倍股沉浮录

本报告深度复盘了 2013-2015 年 A 股“十倍股”的画像与演绎规律。研究对象为该期间累计涨幅超 10 倍的 205 只个股，其核心驱动逻辑为流动性极度宽松、产业浪潮（互联网+、中国制造2025）、并购重组及次新股投机。复盘发现，该阶段十倍股涨幅几乎全部由估值提升贡献，缺乏坚实的业绩基本面支撑。

在 2015 年共识行情结束后，短期内多数股票出现大幅调整，但约 1/4 的个股在一年内创出新高，主要分布在传媒、计算机和机械设备行业。业绩景气度与估值的匹配度决定了调整后的抗跌能力及后续修复力度。报告强调，该样本属于极端牛市环境下的幸存者，其量化统计规律具有明显的时代背景和特定样本偏差，不可简单外推至其他牛熊周期或全市场个股。