机构研报 · 行业研究 / 行业深度专题 申万: 食品加工

招商证券食品饮料行业2026年中报前瞻暨板块策略观点

研报提及：五 粮 液(000858.SZ) 泸州老窖(000568.SZ) 洋河股份(002304.SZ) 古井贡酒(000596.SZ) 酒鬼酒(000799.SZ) 珍酒李渡(06979.HK) 优然牧业(09858.HK) 颐海国际(01579.HK) 农夫山泉(09633.HK) 百润股份(002568.SZ) 燕京啤酒(000729.SZ) 西麦食品(002956.SZ) 华润啤酒(00291.HK) 珠江啤酒(002461.SZ) 涪陵榨菜(002507.SZ) 仲景食品(300908.SZ) 洽洽食品(002557.SZ) 盐津铺子(002847.SZ) 劲仔食品(003000.SZ) 立高食品(300973.SZ) 千味央厨(001215.SZ) 中宠股份(002891.SZ) 乖宝宠物(301498.SZ) 佩蒂股份(300673.SZ) 仙乐健康(300791.SZ) 民生健康(301507.SZ)
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📰 研报摘要

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报告对2026年食品饮料行业中报业绩进行前瞻，指出板块基本面仍处于筑底阶段，细分领域分化明显。白酒板块二季度淡季动销承压，行业K型分化加剧，茅台与大众价位表现较稳，千元及次高端承压，企业仍在去库存调整中，预计报表整体下滑趋势持续但幅度环比改善。大众品方面，餐饮供应链相关板块（调味品、速冻）增速放缓但仍具韧性，乳制品龙头常温业务复苏，奶价企稳回升预期强；啤酒、饮料旺季受天气影响动销降速；零食在量贩渠道继续扩容。投资建议上，建议关注CPI改善预期下的量价修复（乳业、调味品、啤酒）、估值合理且具备成长性的标的（农夫山泉、百润股份等）以及股息托底的白酒龙头配置价值。