📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告为兴业证券通信行业周报，核心观点认为在近期市场恐慌情绪下应坚守算力主线。分析指出，Kimi K3 虽综合实力处于第一梯队，但对比顶级闭源模型仍有体验差距，且其超大参数导致实际 Token 消耗更高，这印证了算力储备仍是大模型核心竞争壁垒，Scaling Law 依然成立。同时，Tower Semiconductor 在日本启动硅光子、硅锗及先进封装产能扩产，验证了硅光模块需求旺盛，利好中际旭创、新易盛、天孚通信等下游企业。行业动态方面，Meta 将路易斯安那州数据中心总投资提高至 500 亿美元；国内企业正推进 6.4T/12.8T NPO 国际标准；中科曙光拟发行 80 亿元可转债以加码 AI 算力集群与国产化存储。周重点推荐标的为中际旭创、新易盛、天孚通信、中瓷电子。