📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告深入探讨了银行业“缩表”的定义、趋势及其对市场的影响。报告认为，在“缩量提质、降本增效”的引导下，政策性银行、大行及中小行均面临不同程度的资产端收缩压力。信贷数据呈现明显缩表迹象，截止今年6月末，整体银行业信贷增速降至5.2%，纯贷款新增额创近十年同期新低。此外，存款收缩与信贷降速匹配，同业业务因利差空间有限预计将持续缩表，导致司库可用冗余资金减少。在债券市场方面，大行受久期调控诉求影响需持续净卖出长期限债券，中小行配置意愿亦趋于谨慎。报告提示，缩表背景下下半年银行资产负债运行可能出现阶段性资金摩擦，且对二级市场超长债的增量资金贡献有限。