📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告认为创新药产业链景气度持续提升，核心驱动因素包括国产创新药出海发展、海外新药投融资环境回暖以及GLP-1、小核酸、ADC等新分子药物进入研发与商业化黄金期。报告指出，2025年后中国CDMO企业业绩有望加速增长，尤其是口服减重药物（如司美格鲁肽、orforglipron）的放量将显著催生CDMO市场扩容。同时，科研服务领域国产替代进程提速，头部企业有望进一步提升市场份额。报告通过对比分析发现，国内CDMO龙头的在手订单增速及业绩指引普遍高于海外龙头。风险提示包括全球经济政治形势、医药研发服务需求下降、行业竞争加剧及汇率风险。