📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流围绕当前信用债市场的核心逻辑、政策取向与配置策略展开。裴总指出，当前监管核心在于防范化解地方金融风险，推动信用体系市场化定价，打破刚性兑付预期。市场虽受流动性充裕支撑表现平稳，但实质性信用分化已在酝酿，特别是在城投、建筑与消费金融等领域。建议投资者关注地方债务化解后的财政压力与考核机制变化，警惕尾部平台与资质较差主体的实质性违约风险，尤其是银行贷款逾期等先行指标的预警信号。当前信用债配置赔率偏低，应避免过度下沉，关注流动性并强化内部评级体系，以应对未来潜在的市场化出清风险。