商业零售行业 2026 年二季报业绩前瞻

本报告对商业零售行业 2026 年二季报业绩进行前瞻分析。整体消费呈现筑底修复趋势，2026 年 1-6 月社零总额同比增长 1.3%，线上渗透率达 25.9%。电商板块方面，预计阿里巴巴受益于 AI 赛道及云业务正循环，京东利润端有望超预期改善，美团核心业务减亏且竞争态势趋缓，拼多多通过 Temu 等持续开拓海外市场。黄金珠宝板块中，老铺黄金终端销售强劲且品牌势能强，菜百股份及周大生短期业绩预计承压或波动。零售商业板块方面，名创优品同店 GMV 改善显著，永辉超市调改进度推进导致亏损收窄，重庆百货利润增速仍受宏观环境拖累。报告整体看好电商零售板块的预期修复。