申万宏源公用环保行业周报：上半年用电增速超GDP，关注电力与燃气投资机会

本报告分析了2026年上半年电力消费及天然气市场动态。电力方面，1-6月全社会用电量同比增长5.3%，增速超过GDP，高技术制造业及数据中心用电贡献显著。受夏季高温影响，全国用电负荷多次刷新历史纪录，电力供需紧平衡。天然气方面，受中东局势升级影响，欧洲及东北亚LNG现货价格大幅上涨，地缘政治风险溢价提升。

投资建议方面：水电维持红利价值推荐；煤电受益于长协及现货电价反弹，盈利能力修复；核电估值修复空间大；新能源看好2027年供需格局改善后的困境反转；天然气领域重点关注具备国际长协及贸易网络的LNG贸易商。报告同时跟踪了多项重点电力企业经营公告及能源政策动态。