📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对 2026 年 6 月煤炭进口数据进行拆解分析。6 月进口煤量价齐升，进口量同比增加 29.48%，全煤种进口价格同比上涨 24.09%。量价齐升的主要驱动力来自国内供给收缩（主因山西矿难）导致的缺口。增量主要来源于澳大利亚的动力煤和炼焦煤，以及印尼的褐煤。投资建议方面，认为电煤价格处于合理区间且供应克制，旺季煤价具备支撑，建议交易重心从炼焦煤转向动力煤或煤电一体化标的，重点关注中国神华、陕西煤业等动力煤公司及山西焦煤、潞安环能等炼焦煤公司。风险提示包括国内需求不及预期、国内供给显著增加或国际煤价大幅下跌。