📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议聚焦山石网科 2026 年第二季度业绩改善及“双 A 战略”（ASIC+AI）的落地进展。公司 Q2 实现扭亏为盈，核心驱动力为 ASIC 产品的放量，其收入占比由 Q1 的 10% 提升至 Q2 的 20% 以上，且剔除内存涨价影响后，毛利率较非 ASIC 产品高出约 15 个百分点。业务结构方面，上半年海外、金融、企业三大板块增速均超 30%，其中金融业务收入占比已提升至 35% 以上。公司在国产替代方面针对 Fortinet、Palo Alto 等外资品牌开展深度替换，并积极布局 AI 安全，通过与 360、海光等构建“磐石之盾”生态切入算力安全市场。财务方面，Q2 单季经营性现金流净流入约 5,000 万元，通过推行“省代”预付款模式改善回款，目标实现全年现金流转正。组织架构上，公司通过任命首席 AI 官及调整研发体系，强化产研一体化，以支撑 AI 战略落地和芯片研发能力的延续性。