海外策略周报：AI算力行情承压，关注资本开支指引

本周海外市场整体承压，美股三大指数及费城半导体指数下跌，AI算力硬件叙事受挫，而港股在海外流动性缓和提振后受情绪冲击回吐涨幅。宏观层面，美国6月CPI和PPI同比明显回落，通胀压力减轻，但零售销售显示消费有所放缓。政策与地缘方面，美伊军事冲突推动油价反弹并扰动加息预期，美方对巴西部分商品加征关税，同时台积电计划在美追加投资以重塑半导体供应链。资金面上，美债收益率与美元指数略微下行。展望下周，重点关注科技巨头业绩及资本开支指引，这将决定半导体板块能否阶段性企稳；同时认为恒生科技阶段性底部或已确认，后续关注AI算力硬件叙事及海外流动性变化。