春节假期全球市场回顾与节后 A 股展望会议纪要

摘要： 本次会议回顾了春节期间全球主要市场的表现，深入分析了美国关税裁决、美伊局势、美联储货币政策预期等宏观变量，并对 AI 产业链、文旅消费、房地产等国内重点行业进行了复盘，最终对节后 A 股市场给出了乐观的投资展望。

核心观点：
预计节后 A 股市场机会大于风险，在两会之前将保持乐观判断，可等待资金回流实现量价共振修复。建议配置方向聚焦于：1. 中期趋势确定性强的 AI 与半导体领域；2. “十五五”规划中的新兴产业（如商业航天、量子科技、氢能）；3. 顺周期板块（化工、建材、消费龙头、工程机械）的困境反转机会；4. 储能战略资源品和稀土。

论据支撑：

1. 外部环境：全球股市多数上涨，风险偏好提升，为 A 股提供有利支撑，离岸人民币汇率表现坚挺。
2. 产业驱动：AI 产业链持续发酵，算力与存储芯片关注度高，机器人等新型消费需求在政策补贴下爆发。
3. 历史规律：历史数据显示 A 股春节后常出现成交量回升及趋势性反弹，且风格倾向于从小盘、成长风格接力。

局限性/风险：

1. 宏观波动：美联储降息路径充满波折，通胀压力依然顽固，可能导致全球资本市场波动。
2. 地缘政治：美伊冲突风险及霍尔木兹海峡安全担忧可能引发油价剧烈波动。
3. 内需分化：房地产复苏呈现显著的结构性分化，文旅市场虽客流增长但人均消费疲软。