国庆期货 2026 年中期农产品及软商品策略报告会

本次会议是国庆期货 2026 年中期策略报告会，内容涵盖农产品油脂油料、棉花、生猪及苹果板块。

1. 油脂油料：厄尔尼诺现象已形成，预计 2026 下半年至 2027 年初将处于强峰值。美豆单产预期良好，下半年出口与压榨仍有上调空间，价格预计震荡偏强；棕榈油短期供给压力较大，远期受印尼 B50 政策及厄尔尼诺减产预期支撑，看好远期行情；菜油因全球减产预期维持偏强。

2. 棉花：国内外棉价受到天气扰动支撑，下方空间有限。国内种植面积收紧落地，新疆高温天气可能进一步抑制单产；消费端存在韧性，出口面临抢出口透支后期的压力。整体预计棉花处于震荡空间中。

3. 生猪：产能去化进入加速期，供应量高位稳定。下半年消费季节性回升，供需格局有改善契机，节奏重于方向。预计价格震荡偏强，需重点关注二次育肥及压栏操作的节奏。

4. 苹果：新季苹果预计增产，优果率同比提升，这对盘面形成压制。当前处于去库淡季，库存结构性矛盾突出，中低质量货源压力较大，后期关注新季早熟苹果开秤情况。