📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了月之暗面发布 Kimi K3 和阿里发布 Qwen3.8-Max-Preview 对国产 AI 产业的影响。Kimi K3 凭借 2.8 万亿参数、1M 上下文及原生视觉理解能力，显著缩小了与海外 SOTA 模型的差距；Qwen3.8-Max-Preview 的发布则进一步验证了国产前沿模型的收敛趋势。报告认为，国产开源模型天花板的提升将打开全球 AI 需求空间，标志着中国 AI 产业进入新阶段。在投资建议方面，模型端关注智谱、minimax 和德适-B；算力端则受益于多模态落地与 Agent 规模化带来的训练及推理算力需求刚性扩张，推荐关注阿里巴巴、百度集团-SW、联想集团，以及腾讯控股、天数智芯、中芯国际。