📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流主要讨论 2026 年债券市场的近期走势与投资策略。会议认为上半年债市呈现先强后震荡特征，目前进入平衡博弈的窄幅震荡阶段。宏观方面，内需持续下行，呈现“弱需求、低通胀”特征，为固收资产提供底部支撑，但上涨空间有限。流动性方面，整体维持均衡宽松，极致宽松窗口已过，央行调控思路清晰，旨在维持资金平稳合理充裕。供给端，预计三季度政府债（专项债、国债）进入供给高峰，而需求端银行配置需求依然强劲，但对超长债的配置意愿不强。投资策略上，利率债缺乏明确的贝塔趋势，建议保持中性态度，关注 7-10 年期的交易机会；信用债以票息为基本盘，严控下沉。整体建议放弃单边趋势博弈，采取票息打底、波段操作的精细化管理。