金属一刻：周期行业调整之下有色超跌标的提示

该报告对上半年有色金属板块业绩预告进行全景分析，指出整体预增主导，但内部呈现“总量爆发”与“弹性分化”特征。铜和铝板块业绩高增，但受宏观预期影响估值回撤，其中江西铜业等标的业绩超预期。碳酸锂板块处于“强现实、弱预期”状态，认为中矿资源等超跌标的性价比突出。黄金板块中期逻辑顺畅，建议在震荡期优选招金黄金等小市值弹性票。AI金属则进入业绩验证期，需警惕云南锗业等估值与业绩背离的品种。整体观点认为，金、铜、锂等品种估值已具安全边际，后续关注8月底杰克逊霍尔年会等宏观利率政策催化，以及业绩验证窗口期的结构性机会。风险因素包括市场情绪波动、油价不确定性及海外电解铝投产节奏变化。