📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对军工行业进行周期性复盘与前瞻分析。回顾“十四五”期间，航空装备放量是板块业绩底色，但目前主赛道增速趋于平稳，投资逻辑正由“主赛道放量”转向“军转民+军贸”。在军贸方面，实战战绩催化订单落地，歼-35、运-20及反无人机系统成为核心增长点。军转民方向重点关注AI连接器（高速线缆与液冷）、服务器超级电容及数据中心燃气轮机等高景气赛道。此外，商业大飞机的国产化升级及商业航天可回收火箭的突破将进一步打通商业循环，建议投资重心转向中上游空间基础设施建设。
本报告对军工行业进行周期性复盘与前瞻分析。回顾“十四五”期间，航空装备放量是板块业绩底色，但目前主赛道增速趋于平稳，投资逻辑正由“主赛道放量”转向“军转民+军贸”。在军贸方面，实战战绩催化订单落地，歼-35、运-20及反无人机系统成为核心增长点。军转民方向重点关注AI连接器（高速线缆与液冷）、服务器超级电容及数据中心燃气轮机等高景气赛道。此外，商业大飞机的国产化升级及商业航天可回收火箭的突破将进一步打通商业循环，建议投资重心转向中上游空间基础设施建设。