📰 研报摘要
查看全文 ➔本文基于对 2026 世界人工智能大会（WAIC）的参加观察，分析 AI 产业链的最新变化。核心观点认为：1）国产开源大模型（如 Kimi K3）与美国前沿模型差距在缩小。2）国产算力创新正从单点芯片向“超节点”系统化升级，华为昇腾 Atlas 950 等方案代表了最高水平，旨在通过系统化协同突破性能瓶颈。3）配套环节中，正交背板、液冷散热（冷板式与浸没式）和高压直流供电（如 800V HVDC）的重要性显著提升，具备热管理、连接器和供电模组能力的国内供应链厂商有望受益。4）具身智能机器人正从“炫技”转向仓储搬运等实际应用落地。整体建议关注国产算力链的系统集成与供应链环节，以及具备真实场景落地能力的机器人产业链。主要风险包括 AI 进展不及预期、半导体周期下行、地缘政治风险及宏观汇率波动。