流动性、交易拥挤度与投资者温度计周报：杠杆资金与股票型 ETF 分化至历史极值

本报告对市场流动性、交易拥挤度及投资者情绪进行周频跟踪。流动性方面，杠杆资金与股票型 ETF 呈现极值分化，两融资金净流出创 2015 年以来新高，而股票型 ETF 净流入创历史新高。交易拥挤度显示，医疗服务、电子、军工行业热度上行，化工、有色、央企行业热度下行。投资者温度计方面，市场呈现宽幅震荡与结构分化，尽管 7 月 17 日上证指数大跌引发社交媒体负面情绪上升，但散户资金净流入规模处于过去五年 98.4% 的高分位，宽基 ETF 逆势流入，显示市场企稳信号逐步酝酿。整体来看，资金端杠杆风险持续释放，产业与政策层面支撑明确。