📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议探讨了红利价值风格的持续性及其配置策略。核心逻辑在于利率中枢长期下行以及AI主线阶段性不明朗导致的“股票内部资产荒”。会议预计“十五五”期间利率持续承压，2029年见底。在选股框架上，将红利资产分为公共事业、周期资源和消费三类。电力板块关注电价困境反转，推荐长江电力、川投能源、国投电力及中国核电；银行与保险板块关注资金面压力出清后的价值重估；交通运输优先选择资本开支后周期且久期长的标的，如皖通高速及类债港口资产；煤炭板块被定义为2026年底部反转元年，兼具股息与周期弹性，重点推荐兖矿能源、昊华能源等；石化板块认为油价底部中枢在70-80美元/桶，中国石油、中国海洋石油具备高安全边际，天然气由于供给受损和低库存，贝塔行情可能强于石油，关注新天然气等弹性标的。