特朗普如何重建关税墙？——供应链专题分析报告

本报告深入分析了特朗普政府在 122 关税到期后，如何通过 301、338 和 232 调查重建关税体系。报告认为，美国目前的策略是以 301 调查重建国别关税法律基础，以 232 调查覆盖战略性行业，并利用 338 条款快速回应个别国家的歧视性措施。测算显示，新关税体系对中国整体影响有限，整体加权税率预计由 21.9% 升至 23.1%，增幅 1.2 个百分点。行业影响方面，纺织服装、农产品、仪器钟表等行业边际受影响较大，而钢铁、汽车、机械等存量税负较高行业的税率增量相对较小。后续关税变化将取决于结构性产能过剩 301 调查的推进以及中美元首会晤后的潜在降税安排。核心风险包括美国关税政策调整超预期以及中美经贸磋商进展不及预期。