📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了美股市场大势、中美股市映射信号及 A 股 AI 产业链内部的轮动机会。美股方面，VVIX/VIX 指标显示市场波动风险关注度仍维持在较高位，但尚未进入历史极端区间。通过中美股市映射信号模型，当前结构性机会主要集中在化学制药、医疗服务和白色家电方向。AI 产业链方面，海外链条短期表现走弱，市场开始重新评估资本开支的回报持续性；A 股 AI 硬件内部结构分化明显，半导体设备和 AI 芯片方向拥挤度处于相对高位，而光模块、光纤、硅光 CPO 等方向拥挤度相对较低。建议后续重点关注光模块、PCB 等低拥挤方向的修复机会，并结合中报业绩披露关注景气兑现或业绩超预期的结构性机会。