📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析了2025-2027年新能源机制电价的竞价情况及其对项目收益率的影响。2025-2026年全国机制电量出清约2400亿千瓦时，风光均价约0.31元/千瓦时，较燃煤标杆电价下浮14%-15%，呈现显著的区域分化特征。2027年甘肃、新疆、黑龙江等地的竞价结果显示出边际修复信号，其中甘肃实现量价齐升，新疆竞价规则由抢规模转向提价格。收益率测算显示，2026年全国光伏项目全投资IRR从2025年的约6%降至3%-4%，主要受利用小时数下降驱动；陆风IRR则在7.8%-7.9%区间，韧性较好。整体结论认为，未来新能源投资逻辑将由全国普适性布局转向区域差异化布局，选址和择时的重要性将持续凸显。