房地产行业 2026 年中期策略交流纪要

本次会议围绕房地产行业 2026 年中期策略展开，认为行业正处于从快速下行到筑底验证的过渡阶段，底部信号渐明但尚未全面反转。基本面显示 1-6 月全国新建商品房销售面积和开发投资同比分别下降 11.6% 和 18%，但降幅已收窄，且北上广深等核心城市二手房市场复苏领先于新房。政策端聚焦于“控增量、去库存、优供给”，土地收储专项债发行约 4000 亿元。商业地产方面，优质购物中心凭借强运营能力跑赢行业，且受益于商业不动产 REITs 的政策催化。投资建议聚焦于信用稳健、土储充足的头部开发企业（如华润置地、招商蛇口、新城控股、保利发展）、商业运营能力强的物业公司（如华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余）以及存量房交易平台（如贝壳、我爱我家）。