📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告首次覆盖预制凉菜细分龙头盖世食品（920826），给予“买入”评级。公司深耕预制凉菜领域，产品结构已优化为“藻类稳盘、鱼子与海珍味放量、菌类和山野菜补充”。受益于餐饮连锁化率提升及冷链基础设施完善，预制菜市场空间广阔，预计2026年市场规模将达1.07万亿元。公司核心竞争力在于通过大连、江苏、泰国三大生产基地实现差异化协同布局，分别覆盖高端定制、国内规模化生产和海外本地化市场，并采用-30℃速冻锁鲜技术构筑技术壁垒。财务方面，2022-2025年公司营业收入由3.64亿元增至6.30亿元，CAGR约20.06%。未来关注点在于全球化扩张进程及盈利能力的持续提升，核心风险包括食品安全、原材料价格波动、监管标准重构及市场竞争加剧。